ETF-Portfolios: Eine gangbare Alternative zu Mischfonds

Nach der Veröffentlichung unserer jüngsten kritischen Umschau zu EUR-Mischfonds haben sich Leser mit kritischen Anmerkungen gemeldet. Das ist nur allzu verständlich, denn in dem Artikel haben wir etliche Schwächen von Aktien-Renten-Fonds offenbart, die sowohl für Berater als auch für Anlege seit der Finanzkrise eine immer wichtigere Rolle spielen. Die Kritik hat drei Stoßrichtungen, auf die wir im Detail eingegangen sind (lesen Sie hier mehr).

Bemängelt wurde unter anderem, dass die von uns verwendeten Vergleichsindizes, gegen die aktive Fonds mehrheitlich sehr alt aussehen, für Anleger nicht investierbar sind. Daher haben wir uns auf die Suche nach investierbaren Alternativen gemacht. Die Tragweite der Frage, die im Raume steht ist klar: Gibt es auch investierbare, passive Alternativen zu Mischfonds, die eine signifikant bessere Rendite als die aktiv verwalteten Produkte erzielt haben? Wenn nicht, dann müssten wir uns den Vorwurf gefallen lassen, dass wir mit unserer Kritik an Mischfonds einen Popanz aufgebaut hätten.

ETF-Portfolio der Marke Eigenbau kommt zum Einsatz

Darum haben wir den Test gemacht und geschaut, wie sich ein gleichermaßen reales wie einfaches ETF-Portfolio gegen die typischen EUR Mischfondskategorien globaler Ausrichtung geschlagen hätte. Wir haben dafür ein 50:50 Aktien-Renten ETF-Portfolio, das aus nur zwei ETFs besteht, verwendet und ins Verhältnis zu den gängigen Mischfonds-Kategoriedurchschnitten gesetzt.

Dabei haben wir für die Portfoliokonstruktuion die am längsten am Markt vorhandenen ETFs verwendet, schließlich sollte die ETF-Portfolio-Performance so realistisch wie möglich ausfallen. Wir haben das Portfolio hälftig aus dem ältesten europäisch domizilierten ETF auf den MSCI World, iShares MSCI World USD (Dist) (Auflagedatum: 28.10.2005), und den ältesten ETF auf den BBg Barclays Euro Aggregate Bond, iShares Euro Aggregate Bond EUR Dist (6.3.2009), zusammengesetzt. Das Portfolio wurde so eingestellt, dass es einmal im Jahr auf die Ausgangslage zurückgesetzt wurde.

Mit Kosten von 0,5 Prozent bzw. 0,25 Prozent handelt es sich nicht um die günstigsten Produkte: Anleger finden mit dem SPDR Barclays Euro Aggregate Bond ETF auf der Rentenseite eine günstige Alternative, die 0,17 Prozent kostet. Bei ETFs auf den MSCI World gibt es eine deutlich größere Auswahl: Deutlich günstiger als das iShares Produkt sind MSCI World ETFs von HSBC (Kosten: 0,15 Prozent p.a.), db x-trackers und Source (jeweils 0,19 Prozent), Comstage und iShares (0,2 Prozent) sowie UBS (0,3 Prozent).

Kommen wir nun zum Ergebnis, das in der unteren Tabelle en Detail dargestellt ist. Ungeachtet der Tatsache, dass wir nicht die günstigsten ETFs verwendet haben, hat das 50:50 Aktien-Renten ETF-Portfolio den Durchschnitt der flexiblen und ausgewogenen Mischfonds mit globaler Ausrichtung in den vergangenen fünf Jahren mit großem Abstand übertroffen. Während das ETF-Portfolio seit April 2012 jährlich ein Plus von 9,30 Prozent erzielte, schafften ausgewogene Mischfonds im Schnitt nur 5,2 Prozent pro Jahr. Flexible Mischfonds brachten es gerade einmal auf ein Jahresplus von 4,35 Prozent.

Die Volatilität des ETF-Portfolios fiel mit 5,89 Prozent pro Jahr leicht höher aus bei flexiblen (5,53 Prozent) und ausgewogenen Mischfonds (5,21 Prozent). Der maximale Verlust des passiven Portfolios war mit 7,51 Prozent geringer als bei ausgewogenen und flexiblen Mischfonds, die in der Spitze in den vergangenen fünf Jahren um 8,04 Prozent bzw. 9,7 Prozent nachgaben.

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