Marktteilnehmer beginnen, das Tapering einzupreisen

„Der leichte Ausverkauf bei den weltweiten Zinssätzen wurde von Europa angeführt, da sich der Abstand zwischen der Rendite 10-jähriger Bundesanleihen und US-Schatzanleihen auf etwa 170 Basispunkte verringerte, was etwa der Hälfte der Verengung vom Juli (etwa 159 Basispunkte) entspricht. Die Marktteilnehmer verdauen die jüngsten Inflationsdaten, die im Durchschnitt über 2 % liegen, und beginnen, die Aussicht auf ein Tapering der EZB einzupreisen.   

 

Dies unterstreicht unser Augenmerk auf die weltweiten langfristigen Zinssätze in einer Zeit, in der die Zentralbanken zunehmend unter Druck geraten, die geldpolitischen Anreize zu reduzieren. Während die Aussicht auf eine geringere geldpolitische Unterstützung theoretisch nachteilig für die Zinssätze sein kann, fiel in den USA der Beginn der aggressiven Haltung im März mit einem Höchststand der 30-jährigen Rendite von etwa 2,50 % zusammen. Seitdem ist sie auf 1,99 % gesunken. Wir sind der Meinung, dass der Markt signalisiert, dass die Inflation auf lange Sicht zahm bleiben und das Wirtschaftswachstum wieder auf seinen gedämpften langfristigen Pfad zurückkehren wird.“

 

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